玻璃：6月供需矛盾仍存，但市场题材扰动增多

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　1、现货市场：5月玻璃现货市场走势偏弱，5月29日国内5mm浮法玻璃市场均价1134元/吨，较4月末的1146元/吨下跌12元/吨。各主流地区5mm市场价格多数下跌，个别地区小幅上调，波动幅度在-40~+40元/吨。

　　2、供应：5月部分前期冷修产线复产点火、出成品，玻璃在产产能小幅回升。隆众数据显示，5月末浮法玻璃日熔量14.69万吨，较4月末提升760吨/天。6月行业仍有产线放水冷修计划，暂无新增点火产线，部分前期点火产线出产品，玻璃供应仍将低位波动。

　　3、库存：5月玻璃企业库存小幅累积。隆众数据显示，5月末玻璃企业库存7682.3万重箱，较4月末的7608.1万重箱提升0.98%。当前玻璃企业库存仍处于同比高位，后续天气不利也将继续影响企业出货节奏，库存暂无明显去化预期。

　　4、需求：5月需求环比4月略有好转，主要在于市场采购需求存在支撑。月内主流地区现货产销率多数时间维持100%及以上，全月消费量预计较4月提升7%左右。后续随着梅雨天气增多，玻璃现货高成交持续度有待观察。下游深加工企业订单小幅回暖，但受制于终端复苏缓慢、资金匮乏等因素，中下游对原片玻璃消耗量依旧受限，6月玻璃需求暂无超预期表现。

　　5、成本：5月华北地区清洁煤制气、天然气以及华中地区石油焦等原料先后涨价，玻璃成本进一步提升，玻璃厂家挺价心态较强。后续在原燃料价格高位基础上，玻璃成本支撑仍将逐步凸显。

　　6、观点小结：5月玻璃供需两端均有提升，但市场矛盾仍存，行业库存压力依旧偏高。6月供应水平低位窄幅波动，但需求弱势状态难改，叠加梅雨季节影响加深，现货成交、厂家出货等继续受到压制。当前玻璃价格底部特征明显，期货市场也仍有原料紧缺、成本支撑、产线改产等题材发酵，6月期价中枢或有阶段性小幅反弹表现。但受制于市场供需矛盾，盘面反转驱动不足。关注玻璃原料价格及供应情况、玻璃在产产能变化、现货成交情况、宏观及商品市场整体情绪。