【导语】

2026年5月尿素需求跟进放缓，价格震荡下行，月末出口配额消息公布，成交气氛好转，6月中上旬夏季肥备肥用肥跟进，叠加出口流向补充，价格重心预计上移，而随着夏季肥备肥结束及供应增量预期，下旬价格或承压走弱。

2026年5月中国尿素市场价格先抑后扬，截至5月27日月均价格参考1862元/吨，月环比下跌1.39%，同比下滑2.65%。月内高点出现在月初为1892.40元/吨，低点出现在中旬为1837.75元/吨。分阶段来看，上旬尿素装置减产增加，而出口预期推迟，叠加国内需求进入春夏季用肥间歇期，厂家库存压力增加，价格承压下行，下旬随着原料价格上涨和出口消息明朗化，价格止跌反弹。

需求：春夏季旺季间歇期工农业需求跟进放缓

5月尿素工农业需求下滑，备货趋于理性，成为尿素价格下跌的主要因素。农业方面，5月进入春季肥和夏季肥间歇期，直接农需量减少，叠加出口预期推迟，贸易商夏季肥备货积极性不高，中下旬全国大面积降雨，局部备肥推迟。工业方面，5月复合肥（884035）以销定产逐步明显，受需求偏弱影响，复合肥（884035）企业开工持续降低，特别是东北市场需求结束，开工下滑明显，5月复合肥（884035）产能运行率35.23%，较上月降低11.74个百分点。对尿素需求支撑不足。

供应：装置检修增多难抵库存累至近两月新高

5月需求阶段性进入淡季，尿素装置检修情况增多，截至5月27日，5月尿素平均日产量21.54万吨，环比减少1.72%，但库存量却逐步攀升到3月5日后的新高，截至5月28日全国主要尿素生产企业库存76.50万吨。主要原因：一是出口配额发放较去年有所推迟，市场交投情绪趋于理性；二是检修虽然增加，但日产量仍处在近五年同期高位，需求稍有推迟放缓，企业累库速度较快；三是今年需求跟进有所前置，去年5月中下旬开始累库加快，今年累库周期（883436）有所提前。

后期预测：跟随夏季肥备肥进场节奏6月价格或先扬后抑

供应：6月河北和山东部分装置计划检修，内蒙古、陕西、安徽检修装置预计恢复，恢复情况多于检修情况，预计日产量小幅增加，在22万吨附近徘徊，整体供应充裕。

需求：6月复合肥（884035）企业夏季肥生产收尾，生产更加灵活，清库存意愿更强，开工或持续维持低位。农业需求方面，5月夏季肥备肥有所推迟，6月上中旬备肥或较为集中跟进，但下旬底肥基本结束，农业需求支撑转弱。

出口：5月底2026年第一轮自律出口配额公布，6月尿素企业需求流向趋于多元，基于去年第一轮配额成交节奏来看，预计6月出口量缓慢增加，阶段性缓解尿素企业出货压力。

综合来看，2026年6月中上旬出口配额消息带来的提振效果叠加夏季肥备肥集中跟进，尿素价格或震荡上扬，而随着夏季肥底肥结束，追肥跟进相对分散，高日产压力逐步显现，下旬价格或承压下行。