纯碱：节后基本面压力依旧偏高，盘面底部震荡

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　1、现货价格：假期后纯碱厂家报价多数稳定，贸易商报价跟随盘面波动，周五沙河地区重碱送到价格1168元/吨，较假期前的1171元/吨下跌3元/吨。

　　2、供应：本周纯碱行业开工率提升1.02个百分点至86.50%，纯碱产量提升1.19% 至81.92万吨。假期后江苏、湖北均有百万吨以上大型企业计划检修，纯碱供应存在下降预期。后续随着气温逐步升高，年度检修力度将持续提升，届时纯碱高供应压力或有缓解。

　　3、库存：五一假期后纯碱企业库存季节性提升，本周库存增幅2.63%至185.64万吨，社会环节库存提升超3万吨，中上游货源压力依旧偏高。

　　4、需求：纯碱需求偏弱状态延续。一方面，下游产能持续回落，浮法玻璃日熔量本周降至14.45万吨，光伏玻璃产能近期稳定在8.32万吨的相对低位。玻璃行业冷修及意外停产现象增多，重碱需求后续依旧承压。采购需求暂无明显超预期表现，节后部分下游存在低价补库预期，但大规模囤货意愿偏弱。

　　5、观点小结：五一假期后纯碱供应回升、库存累积，刚需继续承压，基本面压力仍存。后续在供应下降、成本走强、出口提升、宏观环境等题材支撑下，期价仍有阶段性反弹可能，但市场依旧缺乏趋势性上涨动能，大方向以低位宽幅震荡思路对待。关注夏季企业检修力度、成本变化、国际局势及商品市场整体情绪。