纯碱

　　夜盘纯碱主力合约期价下行0.56%。纯碱方面，供给端：国内纯碱周度产量达79.84万吨，涨幅2.54%；供应端再度放量。其中，远兴能源二期280万吨天然碱产能持续爬坡，凭借 700-100元/ 吨的超低现金成本，在当前价格下仍能实现稳定盈利，装置维持满负荷运行，成为供应端最确定的增量；华北、华东氨碱大厂仅零星短修，即便行业深度亏损，仍以保市场份额为主，无大规模停产计划；联碱法企业受益于氯化铵副产品支撑，整体开工率较高。下周来看，行业整体供应宽松的格局难以发生实质性逆转。需求端浮法玻璃方面，受地产竣工复苏不及预期、深加工订单不足影响，全国浮法玻璃在产日熔量仅14.49万吨，处于近十年低位，全行业持续处于亏损区间；全国深加工样本企业订单天数均值仅7.37天，同比大幅下降20.8%，玻璃企业普遍维持低库存策略，对纯碱仅刚需采购，无主动补库意愿。光伏玻璃方面，受光伏行业产能过剩、终端需求疲软传导影响，企业排产持续下调，整体开工率下降，行业盈利压力较大，对纯碱的采购需求持续疲软。轻碱需求与出口端相对具备韧性，一定程度对冲了重碱需求的减量，但支撑力度有限。行业高供应、高库存、弱需求的基本面格局短期难以发生根本性逆转，持续限制盘面的反弹高度；而氨碱法企业全面亏损带来的成本底线，又锁定了价格的大幅下行空间，整体呈现区间博弈特征。