【盘面动态】PP2605日盘收于9019（-139）；夜盘收于9410（ 391）。PL2605日盘收于8840（-109）；夜盘收于9186（ 346）。

【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为8650元/吨，华东现货价格为8700元/吨，华南现货价格为8850元/吨。丙烯山东现货价格为8580元/吨，华东现货价格为8650元/吨。

【基本面】本期丙烯开工率为71.32%（ 0.32%）。其下游，PP粒料开工率为70.49%（-0.44%），PP粉料开工率为27.22%（-4.13%），环氧丙烷开工率为75.55%（-1.28%），丙烯腈开工率为75.35%（ 1.47%），丙烯酸开工率为72.38%（-5.12%），正丁醇开工率为82.51%（-2.08%），辛醇开工率为88%（-3%），酚酮开工率为87%（ 0.5%）。PP下游，平均开工率为45.07%（ 0.65%）。其中，BOPP开工率为61.33%（ 0.63%），CPP开工率为43.3%（-0.6%），无纺布开工率为37.8%（ 2.5%），塑编开工率为40.54%（-0.26%），改性PP开工率为66.34%（-0.66%）。PP库存，PP总库存环比下降8.17%。上游库存中，两油库存环比下降11.99%，煤化工库存下降8.09%，中游贸易商库存下降6.04%。

【南华观点】在PP方面，当前供应支撑依然偏强。中东局势尚未明朗，市场对未来能源供应的担忧持续。上周更多炼厂传出停车降负消息，4月装置检修损失量预计进一步上升，供应预计出现同比缩量的情况。同时，PP出口利润近期明显修复，出口窗口再度打开，叠加当前正逢出口旺季，近月出口预计将有较明显增量，进一步降低国内供应。而PP当前压力主要来自现货端，由于下游对高价货源接受能力有限，近期市场成交持续偏弱，现货价格上涨乏力，基差大幅走弱。在需求受到抑制的情况下，PP近月压力有所加大。

在丙烯方面，3月底PDH装置检修损失量预计增加，丙烯供应呈下滑趋势。由于我国LPG供应对中东地区依赖度较高，在危机解除前，PDH装置原料供应仍受威胁，开工率有进一步下滑的可能。同时，在需求端，由于当前外采丙烯制PP利润尚可，部分PP聚合装置将不与上游PDH装置同步停车，而是通过外采丙烯维持生产，进一步加深丙烯“供减需增”的格局。因此，当前丙烯市场风向依然偏多，现货相对PP展现出更强的上涨动力。

综合来看，当前PP、丙烯基本面支撑依然较强，在地缘风险解除之前，预计将维持震荡偏强走势。