成本端，近期市场焦点依然在伊朗局势，局势紧张下原油价格上涨。

PX方面，上上个交易日PXN303美元/吨(环比变动 22.00美元/吨）。伊朗局势影响逐步扩大，霍尔木兹海峡通行量仍低，供应中断担忧下PX现货结构转为Back结构，浮动价格进一步走强。需求端PTA开工率提升，聚酯负荷修复中，PX需求进一步增加。同时，PX供应问题进一步发酵，受原料供应稳定性担忧的影响，PX负荷下降，去库幅度加大；另外，韩国裂解装置也在降负，影响烯烃和芳烃供应; 若原料供应持续受到影响，对其他国家炼厂的影响也会继续扩大。

TA方面，PTA现货基差 -15元/吨 元/吨(环比变动 22元/吨），PTA现货加工费192元/吨（环比变动-46元/吨），主力合约盘面加工费394元/吨（环比变动 11元/吨），织造负荷和聚酯负荷低位缓慢恢复中，PTA装置集中重启下去库节奏后延，3月延续累库，但成本支撑下PTA走势偏强，加工费压缩，目前PTA基差也在反弹，期现共振上涨。中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善，远端预期仍较好。

需求方面，聚酯开工率84.1%（环比 4.6%），春节后聚酯和织造负荷逐步恢复中，近期原料价格连续上涨也带动了一定投机需求和库存去化，聚酯各品种库存压力不大，短期价格跟涨较为良性，当前国内外纺服库存均不算高，关注下游补库存动作，以及纺服出口订单情况，后期存量原料库存消化后也可能会对下游开工形成负反馈。

PF方面，现货生产利润-207元/吨（环比-189元/吨）。中东冲突导致油价飙升，原料端持续大涨，直纺涤短快速跟涨，但不及原料涨幅，直纺涤短加工差压缩。直纺涤短开机负荷提升中，短纤涨价前期走货积极，下游集中囤货，工厂库存去化，但后期价格高位逐步观望。

PR方面，瓶片现货加工费795元/吨(环比变动 199元/吨)。聚酯瓶片瓶片价格跟随原料大幅上涨。基本面方面，节后聚酯瓶片装置陆续重启中，整体供应量小幅回升，瓶片工厂发货较为集中，库存明显下降，短期瓶片价格跟涨顺畅，加工费预计偏强维持，关注价格持续上涨后的成交情况。

策略

单边：PX/PTA/PF/PR谨慎偏多。伊朗局势对PX供应影响增大，继续关注对于PX供应情况以及原油价格变动当前市场情绪被明显带动，受市场消息影响较大，波动率和风险也在加大，注意控制仓位。

跨品种：无

跨期：供应影响PX PTA5-9正套，关注霍尔木兹海峡通行情况

风险

原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期