上一交易日，PVC主力合约收跌1.09%，现货价格下调（20-30）元/吨，基差基本持稳。节后出口旺季、基建启动或带动需求回暖，盘面或偏强震荡，风险提示聚焦全球经济复苏不及预期、房地产政策滞后等。供应端，因前期新增220万吨产能完全释放且一季度检修计划同比减少20%，单周产量突破48万吨创同期新高，需求端，受春节下游制品企业普遍停工2周、房地产低迷压制硬制品需求，软制品缺乏亮点；成本端电石价格震荡偏弱、氯乙烯支撑有限，虽外采电石法企业亏损收窄但行业整体仍承压。价格方面，节前受出口抢签及亏损支撑现货小幅上涨。关键影响因素中，4月1日出口退税取消将冲击节后出口交付，新增订单难续节前水平；产能去化虽计划淘汰非在产装置但利用率提升致供应缓增，海外美韩岁修影响有限；烧碱价格波动或缓解成本压力但需求回暖不明；3月会议或出台的环保及稳增长政策成远期反弹催化。

华东地区电石法五型现汇库提价稳定4350-4500元/吨，乙烯法报4450-4600元/吨。

截至2026年1月底，国内PVC社会库存为120.64万吨，周环比增加2.45%，同比大幅增加60.54%。

观点：偏强震荡。