烧碱

氯碱深度亏损但基本面宽松，低位震荡

　　上一个交易日，主力2603收盘于1954元/吨，涨幅0.21%。

　　供给高位保持。钢联数据显示，上周（2026.2.2-2026.2.6）中国20万吨及以上烧碱样本企业产量86.4万吨左右，环比增加0.12%，同比增加5.30%。库存受交割仓单出货带动，环比表现稍好，但绝对值仍然历史同期高位，20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存47.14万吨(湿吨)，环比减少9.4%，同比增加4.64%。据Myteel调研了解，目前社会库存高企，且主要积压在期现商以及下游铝厂，但未来电解铝企业可以通过调节采购节奏、长单比例等行为有效控制库存。而期现商主要进行对盘点价出售，而当前基差下不具备出货条件，为了缓解库存压力，未来大概率会低价抛售。春节前后市场成交氛围或将减弱，但现阶段供需矛盾并没有缓解迹象。

　　季节性特征显著——高产量、低需求、高库存。昨日盘面小幅提涨，主要在于低位位置吸引期现商入场，盘面博弈加剧，但考虑实际上中下游基本面尚未出现显著改善，谨慎对待，另需注意移仓换月风险。