据媒体报道，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口，且商品市场情绪回暖，煤焦期货早间单边走高，午后调整，焦煤收高3.6%报1209元/吨，创3周新高，带动焦炭上涨2.85%至1770点。
　　
　　印尼煤炭协会在上周六（2月1日）的一份声明中称，根据年度工作计划批准的产量配额远低于去年的吨位数。个别矿企的减产幅度在40%至70%之间，若产量降至可维持经营的水平以下，部分矿企可能被迫停产。印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼是全球最大煤炭出口国，且中国是印尼最大进口国（2024年进口2.42亿吨，占其出口量42.73%），暂停出口将影响中国煤炭供应。
　　
　　供给端，个别煤矿因井下工作面条件影响，产量受限，其余煤矿生产稳定，但部分煤矿以及洗煤厂有月底开始放假停产的计划，焦煤日产供应减少；此外蒙煤通关下行，但处于较高水平，海漂煤到港难有大幅增量，焦煤供应总量有下降预期。焦炭供给小幅走低，焦化厂吨焦平均利润持续亏损，焦企生产积极性回落，产量有所下降。焦炭第一轮提涨经长时间博弈后最终落地，但弱需求背景下，贸易商操作相对谨慎。
　　
　　需求方面，焦煤下游冬储接近尾声，煤矿订单饱满，中游期现部分解套后积极出货，库存转移流畅，焦炭产量环比下滑令煤焦日耗走低；此外部分国家将焦煤纳入关键战略矿产，短期内可能增加囤货需求，抬升焦煤价格中枢。焦炭需求方面，随着春节逐步临近，钢材成交量明显缩减，铁水产量维持偏低水平，且钢厂补库后原料库存不低，对焦炭多保持按需采购。
　　
　　炼焦煤综合库存续增，其中矿山炼焦煤库存下降7.2万吨至267.2万吨；全国16个港口进口焦煤库存减少15万吨至547.99万吨；钢厂以及焦企节前备货，则焦企炼焦煤总库存增加57.08万吨至1234.79万吨；钢厂炼焦煤库存814.36万吨，增11.12万吨，则炼焦煤综合库存环比增46万吨至2864.34万吨，同比降幅缩小至8.57%。焦炭方面，下游补库临近尾声，独立焦企焦炭库存周环比增加，库存向中下游转移，港口库存下降6.19万吨，钢厂内焦炭库存增加16.55万吨至678.19万吨，创逾10个月新高，焦炭综合库存增加13.3万吨或1.31%至1012.35万吨，位于7个半月高位，同比降幅达到3.44%。
　　
　　基本面来看，春节前煤矿逐步停产以及下游补库，尚可提供一定支撑，但后期下游补库力度或逐步减弱，盘面也缺乏强有力的上行驱动。银河期货提示，对于近期双焦期货市场，我们认为基本面的权重降低，资金和情绪的扰动较大。盘面上，从估值的角度看，焦煤当前估值并不高，需要关注资金的切换。从风险收益比角度考虑，建议保持逢低做多的思路，但对于上涨高度不宜过于乐观。