当前供应压力总体仍偏高。不过2026年国内仅有浙江嘉化30万吨新增产能，国外原计划的阿联酋项目计划推迟，供应扩张进入尾声。需求端制品开工率弱稳，终端需求淡季，北方工地施工停工，订单欠佳。库存端社库累库、厂库去库，注册仓单量高位维持。成本方面电石价格小幅反弹，电石法亏损扩大、乙烯法减亏，氯碱利润低位。

政策面自2026年4月1日起，PVC增值税出口退税将被取消。总体看PVC供需偏弱格局暂未改变，出口退税取消将直接抬升PVC出口成本，但在4月1日前，或出现抢出口可能，中长期关注上游企业竞争加剧下对供应的扰动。短线化工板块集体走强。

单边短线偏多交易，2605合约区间参考4750-5000，套利方面可关注3-5合约正套。