隔夜国际油价延续弱势，WTI原油连续第四个交易日收跌。周三内盘原油系市场情绪仍然偏空，SC原油主力合约再次试探下方500元/桶整数关口的底部支撑，盘中窄幅偏弱整理，最终小幅收跌0.57%，报收503.7元/桶。
　　
　　宏观方面，8月1日前美国对巴西、欧盟、加拿大和墨西哥的对等关税上调仍有不确定性，征收高额关税的压力给经济再次蒙阴，各大机构也对石油需求预测做出调整。OPEC在月度报告中，将2025年全球原油需求增速下调至129.5万桶/日，2026年也降至128万桶/日。OPEC已经连续四次下调今明两年全球原油需求预期，这一调整主要基于上半年实际消费明显放缓，但OPEC作为卖方仍强调传统能源长期需求的稳固性。
　　
　　IEA站在买方立场更加悲观，将2025年全球原油需求增长预测下调至70.4万桶/日，较年初报告下调35万桶/日，全年过剩高达140万桶/日，2026年下调至72.2万桶/日。IEA坚持全球原油需求增长正在逐步放缓，将在2030年前后达峰并进入平台期。美国能源信息署同样不乐观，对全球原油需求增速估值介于IEA和OPEC之间，对今年需求预测为增长80万桶/日，全年预计累库107万桶/日，并预计到2026年全球原油需求达到1.0458亿桶，但仍低于2010s的年均增长率。两家机构在最新报告中的态度偏谨慎，且都重点关注亚洲市场的需求跟进情况。
　　
　　由于美国关税政策引发国际贸易争端，中美两国之间的原油贸易也受到了明显冲击。2025年1-6月，中国从美国进口的原油总量仅为229万吨，与2024年同期相比大幅减少了47.9%，进口量在中国原油进口总量中所占的比重也从原来的1.6%下降到了0.8%，减少了0.8个百分点，其中，今年5月份中国从美国进口的原油量已经骤降至14万吨，而到了6月份更是直接降为零进口。不过，中国长期以来坚持的进口来源多元化战略发挥了重要作用，中国自美国进口减少的数量，被其它周边友好国家快速补齐，国内原油市场的供应依然保持稳定。
　　
　　从库存情况来看，美国石油协会（API）的最新报告显示，上周美国原油和汽油库存下降，馏分油库存上升。具体来看，截至7月18日当周，美国原油库存环比减少57.7万桶，汽油库存下降122.8万桶，而主要包括柴油及取暖油的馏分油库存则增加348万桶，这个数据与之前市场分析师的预测有些出入。此前，接受访查的分析师预期原油库存将下降160万桶，馏分油库存减少110万桶，汽油库存回落90万桶。
　　
　　对比实际库存数据与分析师的预测，原油去库幅度不及预期，汽油去库速度超出预期，而馏分油库存不降反升，累库幅度远超市场预期。尽管夏季出行旺季对汽油消费形成支撑，但工业及物流端对馏分油的需求可能弱于预期，叠加炼厂调整产出结构，导致馏分油库存累积。美国能源信息署(EIA)将在北京时间周三22:30发布周度库存报告，后续还需持续关注EIA官方数据的验证情况。
　　
　　对于后市，宏源期货分析认为，短期原油矛盾不凸显，油价处于波动率回归的震荡过程，供应压力未完全显现下，季节性需求为成品油及原油价格提供支撑，同时关税谈判与地缘局势预期相对缓和，难以为油价走势指明方向。中长期角度谨慎看涨。