短期油价主要受到地缘局势的影响，存在较大的不确定性，价格波动率高企。隔夜国际油价冲高回落，大幅下挫逾2%，回吐部分地缘溢价，内盘原油系的市场情绪整体转空，SC原油主力合约收跌近2%，低硫燃料油主力合约大跌逾2%。周二SC原油主力合约延续夜盘的弱势，大跌2.05%，报收529.8元/桶。
　　
　　原油市场的注意力依然集中在以伊冲突上。6月的前半个月，作为全球重要石油运输通道的霍尔木兹海峡运行一切正常，没有出现外界担心的运输中断情况，伊朗的原油出口量保持在每天175万桶左右的水平，这意味着之前市场担心的原油供应中断风险暂时没有成为现实。
　　
　　伊朗方面有意重新回到谈判桌前，让市场对中东地区紧张局势可能进一步升级的担忧有所缓解。据华尔街日报报道，中东和欧洲官员称，伊朗一直在紧急发出信号，表示寻求结束敌对行动并恢复其核计划谈判，并通过阿拉伯中间人向以色列和美国传递信息。相关消息传出后，市场开始重新评估中东局势，认为地区冲突可能会有所缓和。受此影响，之前因担忧地缘政治风险而推高的油价开始回落，原油期货价格中的地缘风险溢价从高位回落。
　　
　　不过目前中东局势仍存在较大的不确定性。周二早间，美国通知德黑兰所有人撤离，并向市场传递出可能加入中东战场的信号，地缘风险再度升温，国际油价在亚洲电子盘中止跌反弹。光大期货表示，若美国能够迅速解决伊朗核威胁并让以、伊双方重回谈判桌，则短期利多出尽，油价将吐出地缘溢价。但若中东局势超预期，各方拖成持久战，则对石油供应的影响将逐步发酵并被重新计价。
　　
　　OPEC发布的最新月报显示，5月OPEC 原油日产量平均为4123万桶，比4月增加18万桶。OPEC对全球石油需求增长的预测基本保持不变，今年为129万桶/日，明年为128万桶/日。非OPEC生产商的供应增量将从今年的80万桶/日减少到2026年的73万桶/日，届时美国石油产量增速将降至21万桶/日，较此前下滑25%，反映出资本支出减少和钻井活动放缓。哈萨克斯坦5月石油产量下降2.1万桶/日，至180.3万桶/日，但再次高于OPEC 设定的配额。根据OPEC 的最新协议，哈萨克斯坦5月份的配额从4月份的147.3万桶/日增加到148.6万桶/日。
　　
　　对于后市，正信期货分析认为，短期，伊以局势不确定性较强放大油价波动。中长期，OPEC 加速增产导致的供应过剩没被完全计价，但伊朗产量尚存下降风险，未来向下需关注是否出现重大宏观利空，地缘冲突是否缓和。当前地缘局势较难预测，观望为主，后续关注地缘平息后的溢价回落机会。