前期OPEC 5月超预期增产以及关税问题带来的利空得到释放，隔夜原油市场心态明显回暖，外盘WTI原油、布伦特原油，以及内盘SC原油主力合约纷纷大幅拉涨逾3%，SC原油领涨国内期市，低硫燃料油主力合约跟随成本端反弹近2%。周五内盘原油系全线反弹，SC原油主力合约大幅上探2.44%，报收490.7元/桶，领涨国内期市，高硫燃料油主力合约收涨1.02%，报收2983元/吨，低硫燃料油主力合约收涨0.94%，报收3445元/吨。
　　
　　伊朗原油出口再受打压，地缘因素推升供应风险。目前美国已经启动对伊朗的严格制裁，周三美国财政部继续推动对伊朗制裁，除了打击参与运输的油轮船队，还制裁了一家购买伊朗原油的亚洲"茶壶炼油厂"。美方威胁称将伊朗原油出口再次降为零，这一行为冲击全球原油现货供应，短期内强化了地缘政治风险溢价。对此，中金财富期货分析认为，这种脉冲式的短线上涨通常不可持续，即使制裁伊朗可能会导致约100万桶/日的供应损失，但也同样给OPEC增产政策留出操作空间，相比数百万桶/日的闲置产能，伊朗潜在缺口并不难以对冲。
　　
　　七大产油国承诺加大减产力度，供应端压力进一步缓解。OPEC文件显示收到其所有产油国成员针对石油产量过剩的最新补偿计划，其中包括额外的自愿性调整。据计算，最新计划要求七个国家从现在到2026年6月期间，每月额外减产36.9万桶/日。之前的计划从3月持续到明年6月，在各国没有按照承诺进行减产后，OPEC 多次修改该补偿计划。
　　
　　根据最新补偿计划，从本月到2026年6月，每月减产量将从19.6万桶/日到52万桶/日不等，高于此前的18.9万桶/日至43.5万桶/日。其中OPEC中最大的超产国伊拉克计划加大力度兑现其削减产出的承诺，贸易商称，其5月份向客户分配的原油数量要低得多“需要更多的减产来满足补偿计划。”如果最新的减产全部完成，补偿计划将在很大程度上抵消OPEC 其他成员国5月份计划的41.1桶/日增产的影响，为油市提供额外支持。
　　
　　燃料油主要在成本端原油的带动下上移盘面重心，就燃料油的自身情况来看，俄罗斯燃料油出口量仍维持在历史较低水平，全球重质原油供应紧张的局面短期内难以扭转。与此同时，南亚地区即将进入夏季用电高峰，燃油发电需求季节性增长对市场形成利好，推动燃料油期货价格表现偏强。低硫燃料油方面，贸易商表示，新加坡市场4月预计到港的套利船货规模将降至150-160万吨，较3月份220万吨的四个月高点大幅下滑。此外，国内部分炼厂调整生产计划，将部分低硫燃料油产能转向沥青生产，使得低硫市场供应压力得到一定缓解，为低硫燃料油期货价格提供了坚实的底部支撑。
　　
　　对于后市，银河期货分析认为，关税冲突存在缓和迹象，宏观情绪改善，叠加原油供应端利多频出，油价强势反弹。但考虑到特朗普政策的不确定性，未来市场变化仍频繁。中期来看，2季度原油基本面偏弱运行，中长期需求增速放缓的问题仍无法证伪，油价上方压力较大，Brent主力运行区间预计在60-68美金/桶。