隔夜国际油价触底后大幅回升，WTI原油大涨超5%，布伦特原油大涨逾4%，内盘原油系涨跌分化，SC原油主力合约跟随外盘大幅反弹逾3%，而高硫燃料油主力合约惯性大跌超3%，低硫燃料油、液化气主力合约大跌逾2%。周四内盘原油系市场氛围进一步回暖，SC原油主力合约大涨2.56%，报收480.0元/桶，近一周以来首次收涨，高硫燃料油主力合约大涨3.06%，报收2901元/吨，低硫燃料油主力合约大幅上探2.84%，报收3399元/吨。
　　
　　美国贸易政策反复，油价在宏观情绪的影响下波动率高企。据《证券时报》报道，美东时间周三下午，特朗普在其TruthSocial社交媒体上发帖称，将对一些国家暂停其新关税的全面生效，在90天内对多数国家关税降至10%，立即生效。随着美国新政府在关税问题上的妥协，市场对贸易风险的担忧有所缓解，昨晚风险资产大幅反弹，市场情绪明显好转，加之油价在前期连续大跌后存在反弹修复的需求，隔夜内外盘原油期价纷纷出现大幅反弹。
　　
　　尽管美国新政府积极推动国内石油勘探开发，但美国能源巨头对于增产表现出谨慎态度。以雪佛龙公司为例，其已明确将2025年度资本支出预算较上年缩减20亿美元。Rystad Energy估计，许多美国石油生产商目前面对的全部损益平衡油价高于每桶62美元，然而目前WTI原油仍然在62美元/桶附近徘徊，无法给生产商带来足够的利润回报。
　　
　　根据美国能源信息署(EIA)最新公布露的周度数据，4月4日当周全美平均原油日产量降至1345.8万桶，较前周下滑12.2万桶，创下自2025年1月下旬以来最大的单周产量降幅，进一步反映出美国原油生产商的实际意愿与政府推动增产的政策导向存在分歧，短期内美国难以在境内实现产量的大幅提升。库存方面，EIA数据显示，截至4月4日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.39055亿桶，比前一周增长282.9万桶；美国商业原油库存量4.42345亿桶，比前一周增长255.3万桶；美国汽油库存总量2.35977亿桶，比前一周下降160万桶；馏分油库存量为1.11082亿桶，比前一周下降354.4万桶。
　　
　　高、低硫燃料油单边跟随原油端止跌大幅反弹。从燃料油自身供需格局来看，高硫燃料油前期供应偏紧的局面已有所改善，现货贴水、月差明显回落。相比之下，低硫燃料油市场显现出企稳回暖的积极信号，裂解与月差小幅回升，西方至亚洲套利船货数量下降，对亚太市场形成支撑。对于后市，华泰期货分析认为，低硫燃料油需求份额被替代的趋势并未逆转，5月地中海ECA生效后或面临进一步的压力。随着夏季临近，中东、埃及等地电力需求将迎来季节性提升，且由于天然气短缺的问题，埃及、伊朗与伊拉克预计会使用更多高硫燃料油来替代天然气，为燃料油带来额外的消费增量。